前瞻：天气因素等或推动8月CPI同比增速回升，PPI同比降幅或走扩

国家统计局将于9月9日9时30分公布8月物价数据。前瞻

机构认为，天气推动同比I同8月受天气及供给侧因素扰动，因素月部分消费品价格整体快速上行，等或当月居民消费价格（CPI）同比增速将回升；工业品价格下跌幅度加大，增速走扩预计8月工业生产者出厂价格（PPI）同比降幅或走扩。回升

猪肉、比降蔬菜价格升高，幅或8月CPI同比增速回升

多家机构预计，前瞻受天气、天气推动同比I同供给侧因素等扰动，因素月8月猪肉、等或蔬菜价格上涨，增速走扩CPI同比增速将回升。回升

据国家统计局，比降7月份，全国居民消费价格同比上涨0.5%，环比上涨0.5%。

对8月份CPI同比增速，兴业研究、民生银行首经团队、财通证券、华泰证券、国信证券的预测值分别为0.7%、0.7%、0.8%、0.8%、0.8%。

财通证券认为，8月以来，农产品价格持续攀升，肉蛋蔬果价格延续上涨，叠加暑期旅游旺季提振出行相关消费，预计CPI同比增速升至0.8%。

8月，猪肉价格延续上涨趋势，民生银行首经团队认为，近期养殖户压栏和二次育肥行为增加，叠加多雨天气导致出栏及调运销售受阻，生猪市场供应缩量，猪肉价格偏强运行。立秋后天气转凉，猪肉需求增加，对猪肉价格也起到支撑作用。不过，其他肉类仍保持低迷，8月牛肉与羊肉价格延续下行，仍处于2019年以来的低水平。此外，受部分地区强降雨天气影响，8月蔬菜价格大幅上涨。

“整体来看，CPI读数短期受天气因素影响较大，预期8月CPI同比预计录得0.7%。”兴业研究指出。

据万得数据，12家机构对8月CPI同比增速的预测均值为0.74%，较7月同比增速提升0.24个百分点，预测区间为0.6%至0.9%，12家机构预测值均高于前值。

8月工业品价格下跌幅度加大，PPI同比降幅走扩

多家机构认为，8月PPI同比降幅将走扩。

据国家统计局，7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同。

对8月份PPI同比增速，兴业研究、民生银行首经团队、财通证券、华泰证券、国信证券的预测值分别为-1.8%、-1.5%、-0.9%、-1.5%、-1.5%。

兴业研究指出，8月工业品价格下跌幅度加大。原油价格8月份环比-6.3%，地缘政治环境好转与市场下修原油需求为主要驱动因素。终端需求仍有待提振，黑色系商品价格持续下行，螺纹、铁矿、焦炭环比-7.0%、-6.8%、-14.0%。有色金属价格延续回落态势，铜、铝环比-4.7%、-1.5%。综合来看，8月PPI同比预计录得-1.8%。

财通证券认为，8月以来，以钢铁和化工为首的行业产成品价格同比增速呈现回落趋势，国际原油价格也有所下降，另外，地产基建表现暂弱，极端天气也对开工造成一定影响，预计PPI同比降幅或走扩。

华泰证券指出，今年下半年以来光伏行业协会鼓励行业进行优质资源整合，中钢协强调各地钢厂进一步自律控产降库存，若行业“自限性”政策有效推进，叠加美联储降息、专项债及国债发行仍在加速，可能对下半年PPI形成边际支撑。

据万得数据，14家机构对8月PPI同比增速的预测均值为-1.44%，较前值下行0.64个百分点，预测区间为-1.8%至-0.5%，1家机构预测降幅较前值收窄，13家机构预测降幅较前值走扩。